莱特光电(688150):2022年业绩承压,2023年有望迎加速发展-中小盘信息更新

受下游市场疲软+老产品降价影响,公司2022年经营业绩同比有所下滑2023年4月6日,公司发布2022年年报。2022年消费电子市场需求乏力,叠加RedPrime材料老产品价格降价影响,公司2022年经营业绩同比有所下降。2022年公司实现营收2.80亿元,同比下降17.84％;实现归母净利润1.05亿元,同比下降2.28％。我们维持2023-2024年公司业绩预测并新增2025年业绩预测,预计2023-2025年公司归母净利润为2.79/3.70/4.85亿元,对应EPS分别为0.69/0.92/1.20元/股,当前股价对应的PE分别为39.1/29.5/22.5倍,考虑到2023年下游客户需求有望复苏及公司新产品即将放量,维持"买入"评级。

   新产品、新客户实现双突破,GreenHost材料已完成量产导入公司持续聚焦终端材料主业,在产品端和客户端均取得了重要突破和进展。在产品端,公司RedPrime材料持续升级迭代,实现了稳定的量产供应;新产品RedHost材料、GreenHost材料、GreenPrime材料及BluePrime材料在客户端验证测试,其中GreenHost材料已完成客户端的量产导入,现处于产量爬坡阶段。在客户端,公司持续为京东方、华星光电、和辉光电等OLED面板厂商提供高品质的专利产品及技术支持,并新增了对天马和信利的产品验证和量产订单交货。

   柔性OLED面板渗透率持续提升,随下游客户需求恢复公司有望迎盈利拐点柔性屏幕符合手机大屏、携带方便等市场需求及消费者喜好,是手机屏幕发展的趋势所向。据洛图科技数据,2022年度京东方柔性OLED面板出货量达到7950万片,同比2021年增长22.6％,其中,向苹果iPhone的出货量达到3100万片,同比2021年增长89％。2023年苹果公司将为iPhone15计划采购柔性OLED面板,针对新款机型的iPhone15与15Plus,京东方已获得了苹果公司的面板采购意向,随国产替代不断推进,2023年京东方在iPhone面板中的占有率或将继续提升。我们认为,公司深度绑定京东方,有望随下游大客户需求恢复实现收入高增,2023年盈利有望迎来向上拐点。

   风险提示:市场竞争加剧风险;大客户流失风险;产品技术迭代风险等。