泛微网络(603039):专项产品扩张边界,信创、AI共同驱动

专项产品推动了业务边界的扩张。公司作为协同OA领域的领导厂商,引领着行业发展。协同OA从初期的基础功能流程管理出发,随着边界的扩张,内涵也越来越大。中国的通用软件企服市场,除了泛ERP外,协同算是另外一个发展比较好的领域。公司在深入研究新老客户应用需求的基础上,2022年发展了人事管理、文档管理、采购管理、合同管理、费控管理、信息采集管理、档案管理、营销管理、项目管理、客户管理等十个专业产品,从协同移动办公管理延伸到客户的业务管理,全方位的为客户的业务发展进行数字化助力。

   信创、数字化仍是中短期业务发展核心推动力,AI带来中远期想象空间。2022年公司和行业历经波折,2023年后疫情时代重整旗鼓再出发,在信创国产化、产业数字化的推动下,市场需求有望迎来明显恢复,这是未来1-2年维度上业务发展的核心驱动力。当前AI出现重大技术突破,能够驱动产品层面出现重大创新,有望为协同行业的发展带来新动力。公司本身有小e智能语音辅助系统,其丰富的智能化应用涵盖了智能化人事服务、行政服务、财务服务,智能项目管理、智能差旅、智能合同管理、智能流程管理等众多应用,实现了智能助理全时性、知识问答智能化、数据查询智能化、业务处理智能化。未来随着技术进步,功能有望更加强大。

   盈利预测与评级:预测23、24年营收为31.19、40.28亿元,归母净利为4.00、5.08亿元。给予"强烈推荐"评级。

   风险提示:竞争格局生变或竞争加剧、技术变革带来不利影响、信创政策推进节奏不及预期、潜在的坏账损失