聚辰股份(688123):加强存储战略布局,添砖加瓦助发展-事件点评

事件:2022年4月4日,公司拟使用人民币2,500.00万元的自有资金认购武汉喻芯半导体有限公司新增注册资本人民币113.6364万元。此次增资完成后,公司将持有喻芯半导体9.4340％的股权。

   增资加强存储芯片战略布局,持续迈进半导体存储巅峰。此次向武汉喻芯半导体增资有助于进一步完善公司在存储芯片领域的战略布局,持续提升整体竞争力。喻芯半导体致力于NAND和DRAM存储器领域的技术研发,为客户提供高性能且全面的存储应用产品和解决方案;独立完成固件开发、基板设计和测试程序开发,实现多款嵌入式存储和存储模组产品的量产;拥有嵌入式存储(如SLC/SPINAND和eMMC)、固态硬盘(SSD)及内存条(如DDR3、DDR4和LPDDR4X)三大主要产品线;

   并作为JEDEC、PCI-SIG、NVMe和IEEE等国际组织的成员,展示其领先的科技地位。

   稳居国内最大EEPROM芯片供应商,纵向发展寻突破。作为全球排名第三的EEPROM芯片供应商,公司不断巩固智能手机摄像头模组、液晶面板等传统优势应用领域竞争力,并积极拓展DDR5内存模组、汽车电子、工业控制等更高附加值的细分市场。公司SPDEEPROM集成了I2C/I3C总线集线器(Hub)和高精度温度传感器(TS),主要应用于DDR5不可或缺的组件——UDIMM、SODIMM内存模组和RDIMM、LRDIMM内存模组;目前受益于DDR5技术商用,已实现大批量供货,带动盈利能力持续提升。随着DDR5渗透率增强,SPD产品有望创业绩新高。

   汽车级存储全面覆盖核心部件,助力顶级车企智能化升级。公司目前拥有A1(AECQ-100Grade1,-40°C～125°C)及以下等级的全系列汽车级EEPROM产品,已广泛应用于车载摄像头、液晶显示、娱乐系统等外围部件,并逐渐延伸到新能源车三电系统、车身控制、底盘传动及微电机、智能座舱等核心部件,将进一步开发满足不同等级的ISO26262功能安全标准的汽车级EEPROM产品;新产品SPINORFlash按照车规等级125℃设计,较好满足车载市场需求,终端客户包含比亚迪、特斯拉、保时捷、丰田、大众、马自达等国内外一线汽车品牌。

   盈利预测:按照公司发布的2022年业绩快报,2022年实现营收9.8亿元,归母净利润3.6亿元,预计公司2023-2024年营收14/18.5亿元,归母净利润5.5/7.5亿元,维持"推荐"评级。

   风险提示:(1)行业竞争加剧;(2)下游需求不及预期;(3)客户拓展进度减缓。