佳都科技(600728):预计Q1公允价值变动收益约15亿元,内生外延开启AI新时代-跟踪快报

公司近况更新:人工智能技术引发市场关注,云从科技公允价值变动带来收益。

   根据wind数据,云从科技股价由2022年12月30日的15.31元/股上涨至2023年3月31日的47.33元/股,涨幅达209.1％。根据云从科技2022年三季报,佳都科技持有云从科技4912万股,占6.63％股权份额。由此计算得,2023年一季度,佳都科技预计通过持有云从科技获得15.73亿元公允价值变动收益。

   出于谨慎原则,我们按部分计入2023年公允价值变动条目,并上调公司2023年EPS预测至0.35元(前预测值0.22元)。

   内生"佳都灵境OS",持续布局"AI+交通"。公司加大在人工智能、数字孪生等领域的研发力度,产出多个应用平台,实现项目商业化落地。从公司内生AI技术角度看:1.长期投入人工智能,相关专利超过百余项。截至2021年,公司累计申请人工智能和数字孪生技术相关专利100项(发明专利84项)、获得专利授权39项(发明专利28项)、取得软件著作权67项。公司设有佳都AI研究院,长期布局AI技术。

   2.自研"佳都灵境OS"数字孪生平台,助力AIGC应用发展。根据公司官方微信公众号,2023年,公司推出自研数字孪生行业级平台"佳都灵境OS",针对轨道交通、城市交通、应急指挥三大应用场景推出解决方案,其拥有1000+机器学习和深度学习算子、1000+AI算法,赋能业务成长。

   3.聚焦智慧交通,推进AI商业化落地。根据公司2021年年报,公司打造的"华家Mos地铁智慧大脑"AI系统落地广州地铁18号线,"IDPS城市交通大脑"在上海实践应用。相关AI技术己产品已实现商业化落地。

   外延泛AI赛道,吸纳前沿技术。公司结合自身业务发展需求,广泛关注AI技术公司,前瞻性、战略性投资了云从科技、思必驰、云趣科技、千视通、讯鸿网络、睿帆科技等多家AI公司,布局计算机视觉、NLP(自然语言处理)、语音等领域:云从科技专注于计算机视觉与人工智能,在智慧出行领域基于人脸识别、视频结构化、行为动作分析、物体识别等技术实现交通工具的全域感知;

   思必驰为对话式人工智能平台公司,为车联网、IoT及政务、金融等场景提供自然语言交互解决方案;睿帆科技专注于大数据领域,面向通信、公安、轨道交通、政务等领域提供解决方案,以慧帆AI平台等产品赋能客户发展。

   内生+外延,以人工智能推进智慧交通。公司内生外延,形成了较为全面的AI应用能力,在模型算法、数据要素、实践应用等层面具备全产业链布局的优势。

   我们看好在AI技术的加持下,公司在运营效率、市场竞争力等多方面亦将取得进一步的成效。

   风险因素:宏观经济承压带来项目不确定性的风险;市场竞争加剧的风险;数字孪生等技术发展应用不及预期的风险;公司轨交项目建设进度不及预期的风险;公司应收账款坏账风险等。

   盈利预测、估值与评级:公司聚焦智慧交通赛道,内生外延,通过内部打造"佳都灵境OS"数字孪生平台,外部投资于云从科技、思必驰等人工智能企业,不断壮大AI技术实力,并具备商业化落地能力,未来新增订单有望进一步增厚公司业绩。考虑公司"AI+交通"的业务能力,以及公司投资的云从科技公允价值变动,我们调整公司2022-2024年EPS预测至-0.17/0.35/0.27元(2023年原预测为0.22元,其余为维持预测),参考可比公司(千方科技、广电运通)2023年平均28倍PE估值情况(wind一致预期),并综合考虑公司市值规模等差异因素,我们给予佳都科技2023年25倍PE,上调目标价至9.0元(前值6.5元),上调评级至"买入"。