天地在线(002995):Web3.0营销先行者,深度布局虚拟数字内容

事件

   2023年1月30日公司发布了2022年业绩预告,报告期内公司归母净利润为盈利220-320万元,同比下降94.08％-95.93％。扣非净利润为盈利5-105万元,同比下降97.67％-99.89％。

   点评

   疫情影响广告预算,经营业绩受到冲击。由于报告期内受新冠疫情、经济环境及宏观政策的影响,中小企业客户的营销策略较为谨慎,公司业务订单量减少;另外在大环境冲击下,公司采购成本(主要为流量成本)有所上升,收入和成本端共同影响导致公司净利润下滑。从环比看,公司四季度净利润在846-946万元,相比前三季度经营业绩有所改善。卡位元宇宙营销,重点布局虚拟数字内容和资产。报告期内公司针对虚拟数字内容和相关数字资产的生产、运营等商业化服务作重点布局,初步形成了服务类(虚拟直播、XR直播、虚拟人)和平台类(无限盒子、无限数藏)两大产品体系,为web3.0时代元宇宙营销打下基础,有望增加公司在元宇宙营销时代的市占率与利润率水平。以"内容+技术"为核心的经营战略,拥有自制内容和自研平台能力。直播业务方面,公司通过自建内容拍摄场地和直播间,提升了公司的内容产能;元宇宙业务方面,公司通过组建自有团队独立负责制作虚拟人和XR直播服务,自研打造了无限盒子和无限数藏两个平台类产品。当前公司新业务研发团队已达百人,其中服务类业务团队40人,平台类业务研发团队50人,商务团队约10人。同时,公司积极与外部技术团队合作,保持了虚拟技术的及时更新和创新服务能力的良好迭代。

   盈利预测

   我们预计公司2022-2024年营业收入为33.26/44.95/47.23亿元;归母净利润为0.03/0.51/0.88亿元;对应EPS为0.02/0.40/0.70元,根据4月3日收盘价,分别对应2023-2024年84/48倍PE。公司在营销领域深耕多年,与主流互联网平台保持了良好的合作关系,基于web3.0趋势下营销方式或将迎来变革,AI工具的运用有助于营销行业降本增效并提升利润率,公司的前瞻性布局有望在行业的技术变革下收获市占率的提升。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:

   新业务进度不及预期;技术创新风险;广告主预算投入不及预期;宏观经济风险。