神州信息(000555):短期业绩承压,数字人民币与金融信创奠定长期发展基础

事件:公司发布2022年年报,实现营业收入119.99亿元,同比增长5.67％;归母净利润2.07亿元,同比减少45.10％;扣非后的归母净利润2.34亿元,同比减少25.72％。

   2022年在诸多不利外部因素影响下,公司收入实现韧性增长。

   2022年以来,面对复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击,公司积极应对复杂多变的经济社会形势给业务扩张、投标推进、交付执行等带来的不利影响,实现营收同比逆势增长5.67％。分行业来看,运营商业务和金融行业收入分别同比增长24.38％、11.30％,而政企和其他业务收入则分别同比减少10.69％、29.74％。

   毛利率下降影响利润表现。2022年公司毛利率同比下降1.81pct,其中系统集成、软件开发及技术服务毛利率分别同比下降1.05pct、2.74pct。受到毛利率下降影响,公司归母净利润同比减少45.10％、扣非后的归母净利润同比减少25.72％。

   行业信创与金税四期推进夯实公司未来发展基础。在行业信创领域,公司央国企业务拓展初现成效,中石油、烟草、航发、上药等客户实现突破,咨询能力覆盖数字能源、数字政府、智能制造、智慧园区、医疗、教育、广电等行业。在税务领域,公司持续深耕金税四期业务,签约国税总局数据(公共)支撑服务平台、税收信息化项目管理平台、决策管理指挥平台等金税四期项目,为未来业务的发展打下了坚实的基础。

   数字人民币布局不断推进。在数字人民币领域,2022年公司数字人民币解决方案已在华夏银行、天津银行、辽宁农信、山西银行,泉州银行、青海银行、四川银行、南洋银行、昆山农商等10余家银行实现落地,助力银行数字人民币基础设施建设。同时,公司"基于区块链和数字人民币的预付式消费服务平台吾卡"已经于海南省试点并进行平台发布,截止2022年年末已有商户500余家,消费者1.5万余人入驻,将消费者、商户、金融机构、监管各方都纳入生态,构建全方位的可信预付式消费闭环流程,开启全新的、安全的可信消费新模式。

   投资建议:公司是银行核心系统的领先企业,毛利率下降使得公司业绩短期承压,随着金融信创推进和数字人民币的落地,公司长远发展前景良好。预计公司2023-2025年的EPS分别为0.40元、0.50元和0.62元,维持"买入"评级。

   风险提示:数字人民币落地不及预期;金融信创进展不及预期;行业竞争加剧。