神州信息(000555):持续聚焦金融科技,激励方案显示经营信心

事件:3月30日晚神州信息发布2022年年度报告,实现营业收入为119.99亿元,同比增长5.67％;实现归母净利润为2.07亿元,同比下降45.10％;实现扣非归母净利润为2.34亿元,同比下降25.72％;基本每股收益0.21元,同比下降44.61％;毛利率为15.28％,同比下降1.81pct。单季度看,公司2022年第四季度实现营业收入为48.24亿元,同比增长13.14％;实现归母净利润为0.86亿元,同比下降51.74％。

   金融科技聚焦战略成果显现,形成数据资产能力体系公司持续聚焦金融科技赛道,金融科技板块签约、收入占比首次突破50％;

   金融科技板块签约额达到61亿元,同比增长2.96％;收入60.74亿元,同比增长11.01％;金融软件开发和技术服务业务在手订单充足,已签未销17.56亿元。在国家发展数字经济、建设数字中国的重要指引下,公司形成了以一体化数据开发平台为核心,数据资产运营平台和数据建模平台为主要产品的数据资产能力体系,并以数据资产为核心在金融、农业、中小微等关键行业开创了"科技+数据+场景"融合创新的场景金融新模式。

   股权激励方案显示经营信心公司发布2023年股票期权激励计划(草案),拟向激励对象259人授予股票期权数量为3717万份,约占总股份的3.78％,行权价格为13.64元/股。公司层面业绩考核目标,2023/2024年金融科技板块收入目标值分别为66.00/77.00亿元,净利润目标值分别为3.50/5.00亿元,显示经营信心。

   盈利预测、估值与评级考虑到行业数字化需求旺盛,但公司毛利率承压,我们预计公司2023-2025年营业收入分别为132.26/147.39/165.36亿元(23-24年原值为131.86/145.79亿元),对应增速分别为10.22％/11.44％/12.19％,归母净利润分别为3.58/5.01/6.52亿元(23-24年原值为5.06/5.98亿元),对应增速73.39％/39.99％/30.07％,EPS分别为0.36/0.51/0.66元/股,3年CAGR为46.70％。给予公司2023年PE估值30倍,目标价15.29元,维持"增持"评级。

   风险提示:系统性风险,市场竞争加剧风险,产品和技术不及预期,下游需求不足风险。