瑞纳智能(301129):疫情扰动不改快速增长趋势,23年业绩可期

我们认为,随着疫情扰动逐步减弱,以后经济社会发展全面复苏,老旧小区改造、节能减排改造和城市管道老化更新改造等工作必将加速推进,智慧供暖的需求和政策有望迎来共振。业绩预告显示:2022年公司抓住供热领域存量市场大规模改造和智慧供热产业升级的双重机遇,积极开拓市场,订单量较2021年度实现较大幅度的增长。考虑到2022年疫情影响下许多订单或将递延实施交付,2023年公司业绩可期。

   投资建议:瑞纳智能作为国内领先的一站式城市智慧供热整体解决方案提供商,目前已为中国前几大热力和几百家供热企业提供了产品和技术服务,未来。预计公司2022年-2024年实现营业收入6.21/8.71/11.50亿元,归母净利润分别为1.99/2.76/3.66亿元。首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为92.75元,相当于2023年25倍的动态市盈率。

   风险提示:老旧小区改造推进和新增供热面积不及预期,"双碳"政策在供热行业具体落地不及预期,公司新产品软件系统研发不及预期。