维信诺(002387):短期业绩承压,不改OLED显示渗透加速

【投资建议】

   根据CINNO调研数据显示,维信诺2022年四季度OLED产线平均稼动率为72％,环比上升8个百分点,同比上升16个百分点,环比、同比双增长,且高于国内整体平均稼动率水平12个百分点。未来公司将持续巩固新兴显示领域的领先优势,全面提升客户服务体验,进一步拓展和导入头部客户供应链,扩大市场份额;并加强与车载、IT产品等产业链核心公司联合探究创新方案,在中尺寸应用新领域和开拓大尺寸赛道方面积极储备技术,创造新的市场渗透空间。随着各条产线的顺利投产、产品结构的调整优化,经营状况有望持续改善。因此,我们上调公司2022/2023/2024年的营业收入至74.51/126.98/189.00亿元;受转固影响,下调公司2022年归母净利润至-22.14亿元,但看好公司未来业绩持续改善,上调2023/2024年归母净利润至-9.59/2.54亿元,EPS分别为-1.60/-0.69/0.18元,对应PE分别为-/-/33.77倍,维持"增持"评级。

   【风险提示】

   汇率波动风险;

   产品开发进展不及预期;

   客户导入进展不及预期。