集智股份(300553):拟募资扩产彰显发展信心,自动化设备＆平衡机业务拐点将至-公司事件点评报告

事件

   集智股份发布公告:2023年1月12日,公司发布公告称,拟发行可转债募资不超2.546亿元,用于集智智能装备研发及产业化基地建设项目(1.778亿元)、电机智能制造生产线扩产项目(0.768亿元)。

   投资要点

   募集资金扩产,打开长期成长空间

   公司拟发行可转债募集资金总额不超过2.546亿元用于以下项目:1)集智智能装备研发及产业化基地建设项目,投入1.778亿元,建设期36个月;2)电机智能制造生产线扩产项目,投入0.768亿元,建设期36个月,项目100％达产后预计年均实现销售收入2.8亿元,项目税后内部收益率为19.92％。我们认为本次募集资金旨在进一步为拓展自动化产线和平衡机业务提供动力,提高公司在高速动平衡领域的核心竞争力,充分展现公司对业务发展的信心。

   装备制造业政策频出,高速动平衡机业务或显著受益

   2022年11月21日,工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》,强调重视装备制造业,其中包括大飞机、航空发动机及燃气轮机、船舶与海洋工程装备、高端数控机床等重大技术装备。2023年1月11日,全国工业和信息化工作会议在北京召开,强调要加快推进在大飞机、工业母机等重大技术装备攻关,重点发展一批市场急需的基础零部件和关键材料。上述政策的出台和实施,加快汽车、船舶、航空航天等制造业的转型升级,给相关行业生产设备带来广阔的市场空间。公司主营业务高速动平衡机下游行业属于政策提及的装备制造业范畴,有望在良好的政策环境下显著受益,高速动平衡机市场规模或显著提升,我们认为公司大幅提升资金实力,可保障高速动平衡机领域的研发进展,加速推进高速动平衡的产业化,从而推动国产设备进口替代。

   盈利预测

   因可转债发行未最终完成,盈利预测未考虑发行转债的影响。预测公司2022-2024年收入分别为2.97、4.00、5.13亿元,EPS分别为0.44、0.77、1.07元,当前股价对应PE分别为124.7、71.6、51.1倍,给予"买入"投资评级。

   风险提示

   (1)民用及高速动平衡市场规模低于预期;

   (2)主业营业收入低于预期;

   (3)自动化生产线业务拓展规模低于预期;

   (4)谛听科技研发进度不及预期;

   (5)可转债发行进展不及预期。