雄韬股份(002733):全年业绩符合预期,持续加码新业务布局

雄韬股份发布公告:公司预计2022年实现归母净利润1.5亿元～2.25亿元,实现扣非归母净利润1～1.5亿元,全年扭亏为盈,符合预期。

   投资要点全年业绩符合预期,有望迎中长期向上根据公司预告,公司预计2022年归母净利1.5～2.25亿元,扭亏为盈,预计扣非归母净利1～1.5亿元,扭亏为盈。2022Q4预计实现归母0.46～1.21亿元/QoQ+59％～316％,预计扣非业绩为0.26～0.76亿元,中枢为0.51亿元,按此计算环比增长26％。我们预计公司2022年锂电出货约1.5GWh,实现收入翻倍增长。

   整体而言,公司2022年业绩表现符合预期,拐点已现,伴随公司锂电新增产能投产,积极加码钠电布局,燃料电池长期成长空间大,有望迎中长期向上。

   积极布局钠电,培育新的增长曲线公司在钠电领域积极布局,拥有《一种钠离子电池负极材料、极片及钠离子电池》等钠电相关专利,公司积极布局钠电,有望带来新的增长极。此外,公司在钠电负极参股硬碳领先企业佰思格。

   我们认为,钠电与锂电在生产工艺上具备高度相似性,公司长期深耕锂电与铅酸电池,当前积极培育钠电,未来有望带来新的增长点。

   储能订单充沛,加码产能保障持续增长储能订单充沛,2022年公司持续获中国铁塔(0.86亿元)、印度储能(0.9亿美金)、中国电力储能(1.45亿元)订单。产能方面,公司当前2GWh产能满产,另有2GWh在明年贡献产能,明年有效产能或将达4GWh。

   此外,公司在燃料电池产业链布局全面,在膜电极、催化剂、电堆、系统等环节通过参股或控股方式实现产业链纵向布局,2022年公司先后获得京山公共交通公司0.47亿元、深科鹏沃(氢蓝时代全资子公司)796万元订单。

   盈利预测预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为1.84/2.52/3.43亿元,eps为0.48/0.66/0.89元,对应PE分别为33/24/18倍。公司加码钠电布局,培育新的增长点,此外,公司在锂电储能、燃料电池产业持续推进,长期公司成长可期,维持公司"买入"评级。

   风险提示政策波动风险;下游需求低于预期;产品价格不及预期;竞争格局恶化风险;产能扩张及消化不及预期;钠电、燃料电池等推进不及预期风险;原材料价格波动风险。