四方达(300179):回购彰显信心,积极布局CVD培育钻石下游-事件点评

拟回购股份用于员工持股计划或股权激励,彰显未来发展信心

   根据公司12月7日公告,拟以自有资金不超过4000万元且不低于2000万元通过集中竞价回购公司普通股,用于实施员工持股计划或股权激励,回购价格不超过19.66元/股,预计回购数量为101.73万股至203.46万股,约占公司截至2022年12月5日收市后总股本的0.21％至0.42％,回购期限不超过12个月。本次回购的股份用于实施员工持股计划或股权激励,彰显公司对未来发展的信心和自身价值的高度认可。

   控股子公司天璇半导体拟参与发起设立璨然珠宝,布局CVD金刚石下游

   根据公司11月27日公告,公司控股子公司天璇半导体(CVD金刚石业务运营主体)与公司董事方睿女士(董事长先生之女)拟分别以现金方式出资300万元和700万元,发起设立河南璨然珠宝有限公司(简称"璨然珠宝")。天璇半导体和方睿女士持股比例分别为30％和70％。公司曾于今年7月发布公告与海南珠宝合作,论证成立合资公司、在海南自贸港建设培育钻石产能及全产业链合作的可能性,或将助益公司在自贸区扩产同时拓展下游销售渠道。璨然珠宝的设立,是公司拓展经营范围,将业务向下游延伸的又一重要举措,有望在未来实现全产业链覆盖。

   CVD培育钻石四季度或能进入批量生产环节,有望贡献收入

   1)扩产进度:首期10万克拉培育钻石产线(100台设备)已进入调试、运行阶段,根据财联社报道,四季度或能进入到批量生产环节,有望贡献收入;二期10万克拉产线建设启动;MPCVD设备自研,扩产瓶颈较少,预计公司产能可实现快速有效扩张;2)产品品质:突破E/F色培育钻石技术,已能稳定产出大颗粒高品级无色CVD培育钻石原石,行业领先。

   传统业务:石油复合片海外业务有望提速,精密加工业务韧性十足

   资源开采业务:公司石油复合片产品随油服行业景气度回升需求持续恢复,进口替代+大客户战略持续推进,营收有望恢复至疫情前水平。聚晶金刚石复合片337案件胜诉,既保护了公司在美国市场的利益,也为公司进一步在美国拓展市场扫除了重要障碍,海外业务有望提速。精密加工业务:下游新能源汽车生产受疫情反复等因素影响,公司精密加工业务仍显韧性,保持快速增长,进口替代+合金替代战略持续推进,开拓下游市场。

   盈利预测与估值

   预计公司2022-2024年归母净利润1.7/2.4/3.2亿元,同比增长80％/46％/34％,复合增速52％,对应PE为38/26/19倍,维持"买入"评级

   风险提示:培育钻石竞争格局和盈利变化、原材料价格波动风险