中南传媒(601098):主业稳步发展,带动前3季度扣非利润同增14.8％

盈利预测与投资建议．我们预计2022-2024年公司的营业收入为123.64/133.52/141.74亿元,归母净利润为16.07/18.30/19.70亿元,2022年10月28日收盘价对应的PE为10.73X/9.42X/8.75X。交易性金融资产的股价波动导致公司短期业绩出现下滑,但是公司的出版发行主业稳健增长。截至22Q3期末,公司拥有货币资金93.52亿元和交易性金融资产18.90亿元,在手现金充沛,分红政策积极。我们给予公司2023年12倍的PE估值,对应公司的合理价值为12.23元,股,维持"买入"评级。

   风险提示。疫情影响;新书出版情况不及预期;线上折扣加剧:监管政策变化:转让博集天巷事项的不确定性。