云从科技(688327):人工智能国家队,深度赋能场景智能化升级-深度研究

孵化于中科院的纯内资AI企业,曾参与制定多项国家级标准。公司成立于2015年,其创始人周曦在AI方向有资深的技术背景,回国建立中科院人脸识别团队。2015年公司自中科院孵化而来,成立至今坚持纯内资股权架构,曾参与制定多项人工智能国家级标准,承建国家人工智能基础资源公共服务平台项目等,在行业内具备独特的影响力。

   源于人脸识别技术,从单点技术走向综合产品矩阵。公司覆盖图像识别、语音识别、自然语言处理和机器学习全领域,构建了从感知到认知到决策的技术闭环,并沉淀入CWOS系统中,面向不同行业应用提供技术解决方案。不同于其他AI平台,公司强调知识与经验的重要性,将知识中台融入技术底层,推动人机协同。在CWOS的基础上延展出轻量化的"轻舟平台",面向中腰部客户,构成完整的差异化产品矩阵。

   赋能四大场景客户,深度探索行业Know-how。公司面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业、数字城市、泛AI等多个领域进行深度赋能:1)服务上千家客户,覆盖所处行业内多个头部客户,并与头部客户建立联合实验室,共同探索解决行业痛点;2)形成从研发到交付的完整组织架构,内部分工明确,保证项目的落地能力;3)具备CWOS与轻舟平台两大产品体系,通过直销与ISV协同等模式分别触达头部与中腰部客户,产业链生态成熟,具备项目规模化复制能力。

   投资建议:人工智能产业渗透率提升将带来很大增长空间,而公司深耕行业多年具备技术实力,有望充分受益于行业增长红利,预计2022年将实现营业收入12.25亿,参考行业平均水平,给予2022年15倍PS,对应6个月目标价24.81元,首次覆盖给予公司"买入-A"评级。

   风险提示:疫情影响超预期、核心技术人才流失风险、业务拓展不及预期