金开新能(600821):推进多赛道立体布局,22H1业绩同比增长55％-半年报点评

事件:2022年上半年公司实现营收15.43亿元,同比增长75.81％;实现归母净利润3.72亿元,同比增长55.27％。

   点评

   公司装机稳步增长,目前并网装机已达3.46GW公司装机稳步增长,并提出到2025年新能源发电装机规模突破13GW的规划。截至2022年6月30日,公司并网容量3,459兆瓦。其中,光伏项目并网容量2,361兆瓦,风电项目并网容量1,098兆瓦。截至2022年6月30日,公司核准装机容量5,236兆瓦,其中光伏电站核准装机3,948兆瓦,风电场核准装机1,288兆瓦。截至8月31日,公司核准装机容量5,400兆瓦,并网装机容量3,459兆瓦。

   电量增长带动业绩提升,上半年同比+55％2022年上半年公司累计完成发电量32.68亿千瓦时,同比增长70％;完成上网电量32.42亿千瓦时,同比增长71％。2022年1-6月,公司实现营业收入15.43亿元,同比增长75.81％;实现归母净利润3.72亿元,同比增长55.27％。盈利能力方面,上半年公司毛利率为64.44％,同比下降1.35pct。公司费用管控能力有所优化,上半年期间费用率同比下降3.93pct至34.36％。

   坚持"新能源新技术数字化"三曲线,推进氢能、储能赛道立体布局公司制定了"新能源新技术数字化"三曲线的战略布局,并同步制定了相应的战略安排。2021年公司在核心主业的基础上,推进氢能、储能赛道立体布局。公司完成对国家电投集团氢能科技发展有限公司股权投资,国家电投氢能有望实现催化剂、质子膜等6项燃料电池关键技术的全材料级自主,在湖北、广东、吉林等地布局制造业基地,有望与公司项目开发形成互动。公司与三峡集团、中诚信联合成立的中碳科技(湖北)有限公司也已落地,在碳金融、碳咨询领域高起点实现业务布局。

   盈利预测与估值:考虑到公司十四五新能源规划、核准项目情况、以及上半年业绩,上调盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润为7.2、10.3、13.8亿元(前值为6.33、9.20和12.33),对应PE为16、11、8倍,维持"买入"评级。

   风险提示:经济复苏不及预期、电力需求低于预期、电价下调的风险、新能源装机不及预期、行业竞争进一步加剧、补贴兑付节奏大幅放缓等