皖新传媒(601801):"数字皖新"卓有成效,财务指标创历史最好-2022年中报点评

大力发展数字化业务,各项经营指标稳步提升。2022年上半年,公司实现营业收入55.1亿,同比增长14.1％14.1％;归属上市公司股东净利润6.0亿,同比增长7.8％7.8％;归属于上市公司股东扣非净利润5.9亿,同比增长15.0％。营业收入、扣非后净利润、经营活动产生的现金流量净额均创历史同期最好水平。

   教材图书稳步增长,供应链及物流服务双轮驱动。2022年上半年,分业务看:1)教材业务收入7.4亿,同比增长11.8％11.8％,毛利率22.9％2)一般图书及音像制品收入19.7亿,同比增长10.4％10.4％,毛利率37.7％3)供应链及物流服务收入19.8亿,同比增长32.6％6％,受益于供应链产品结构优化、新签约海尔家电直播电商等客户;4)游戏业务收入0.7亿,同比增长58.8％58.8％,主要由于《仙剑奇侠传七》持续热销。

   深入推进"数字皖新"战略,加快企业数字化转型。与华为云开展深度合作,加快推进企业全面数字化转型。新零售业态,大力推广"皖新云书店""阅佳优选""皖新云馆配"等线上服务平台,打造实体书店与线上服务生态闭环。智慧教育生态,推进皖新K12智慧教育解决方案落地,加大投入研发科学可视化底层算法与引擎平台软硬件技术。智慧供应链,聚焦智慧物流、智能制造和智能冷库三大领域,打造智能装备一体化解决方案集成商和服务商。

   【投资建议】公司拥有覆盖安徽全省、辐射周边的完整出版物分销服务及教育服务体系,并积极推动各产业与数字技术深度融合,数字化转型效果逐步显现。我们预测公司202224年分别实现营收115.4/125.1/135.8亿元,实现归母净利润7.3/8.0/8.8亿元,EPS分别为0.37/0.40/0.44元股,对应PE分别为13/1211倍,首次覆盖,给予增持评级。

   【风险提示】宏观经济下行风险行业竞争加剧风险技术变革风险