节能风电(601016):开发并购齐发力,装机驱动业绩增长-2022年半年报点评

本报告导读:2Q22业绩略超预期,公司有望加快滚动开发,积极并购提升规模,推动业绩持续增长。

   投资要点:维持"增持"评级:公司新增规模向好不考虑配股影响,上调2224年EPS至0.270.310.40元(前值0.23/0.280.36元维持目标价6.82元,维持"增持"评级。

   2Q22业绩略超预期。公司2Q22营收14.9亿元,同比43.7％％;归母净利润5.85亿元,同比55.5％％,业绩略超我们预期。

   装机驱动电量快速增长,平均电价有所提升。公司2Q22上网电量31.1亿千瓦时,同比30.2％30.2％,主要受新增装机驱动。公司1H22受弃风限电影响损失电量占比11.0％％(同比0.34ppts),其中新疆、山西等损失下降,甘肃、内蒙古等损失上升。截至1H22末,公司累计运营装机5.18GW较上年末20.7％％,新增投产0.89GW包括新项目并网及海风等部分装机递延)主要集中在甘肃、广东、广西。公司1H22含税平均电价0.506元千瓦时,同比+5.4％,我们认为主要与高电价海风投产、公司澳洲风电电价大幅提升0.922元千瓦时,同比180有关。

   滚动开发确定性增强,积极并购提升规模。公司1H22新核准项目0.52GW期末在建项目0.72GW,筹建项目3.32GW(占存量装机64.1％％,较21年末提升0.35GW公司滚动开发增长确定性增强。

   22年5月公司公告,收购腾煌公司50MW风电100％股权项目上网电价0.6元千瓦时,公司有望持续积极并购优质项目提升规模。

   风险提示:风电装机不及预期,弃风率超预期提升,电价低于预期等。