吉大正元(003029):疫情影响业绩确认节奏,看好后续隐私计算等产业机遇-2022年半年报点评

事件:2022年8月24日,公司发布2022年半年报,实现营收2.14亿元,同比下降18.1％;归母净利润-0.26亿元,与上年同期相比出现亏损。

   三大网安业务推进良好,看好公司全年业绩表现。2022年H1,公司三大业务进展情况:1)网络安全产品营收1.5亿元,同比增长18.3％;在《密码法》、等保2.0等法律、法规正式实施后,产品广泛应用于政府、军队军工、能源、金融、医疗等行业的安全合规建设中;其中军队行业该部分业务收入增长较大,根据公司在投资者平台披露,2021年度公司军工业务收入已约占公司总体业务收入的22％。2)网络安全服务营收0.5亿元,同比下降26.7％;与政府部门合作持续推进,安全服务应用范围进一步扩大。3)网络安全生态营收741万元,同比下降87.6％。公司业绩收入出现下滑主要系吉林省、北京市、上海市等公司主要经营区域疫情影响所致,同时,公司处于战略优化阶段,在技术研发、营销转型、人才储备与激励等方面均加大了投入,导致利润端短期承压。随着疫情影响减弱,下半年业务签单及交付节奏加快,前期投入逐渐兑现,期待公司全年业绩表现。

   拟向实控人定向增发2亿元,彰显股东对公司未来发展的坚定信心。8月18日,公司发布定增预案,以15.71元/股价格向公司实控人、董事长发行股票1365万股,增发完成后,公司实控人及其一致行动人控制表决权比例将由34.1％上升至38.6％。

   紧抓车联网、数据安全等新兴市场机会,促公司增量业务实现落地。车联网方面,2021年及2022年上半年,公司在原有方案基础上,升级了车联网安全方案,形成了车云、车际、车内多层次的安全解决方案,强化面向下一代智能网联汽车C-V2X的数字技术与IoV的安全关键技术,用于多个车联网示范项目。数据安全及隐私保护方面,公司携手互联网巨头大有可为。2022年7月,《网络数据安全管理条例》被纳入国务院2022年度立法工作计划,继2021年征求意见稿发布超半年以来取得新进展。随着立法程序的推进,执行标准和规范逐渐明确,评测机构、监管机构进一步确立,商业闭环逐步形成。公司提前布局,为字节跳动等互联网企业提供数据安全保障服务。未来随着立法的深入,互联网企业、科技公司等对网络安全、隐私保护等形成刚需,公司该类业务迎来重大发展机遇。盈利预测:维持22-24年营收预测10.83/14.44/19.12亿元;22-24年归母净利润预测1.83/2.61/3.65亿元;22-24年EPS分别为0.98/1.40/1.96元,对应PE为26x/18x/13x,维持"买入"评级。

   风险提示:《网络数据安全管理条例》出台不及预期;数字经济发展不及预期