今天国际(300532):新增订单同比增长60％,业绩持续高增长可期-2022年半年报点评报告

2022H1,归母净利润同比增长173％,业绩增速临近预告上限

   公司发布2022年半年报,上半年实现营收11.63亿元,同比增长94.59％;归母净利润1.07亿元,同比增长173.27％;扣非后归母净利润1.03亿元,同比增长208.43％,业绩增速临近预告上限值。2022Q2,公司实现营收6.4亿元,同比增长16.88％,归母净利润0.62亿元,同比下降18.03％,主要是去年Q2高基数所致。公司新能源订单确认周期更快,未来季度间业绩差异或将缩小。

   新增订单同比增长59.56％,新能源将、石化、烟草数字化持续增长可期公司凭借丰富的行业经验、可靠的项目实施交付能力及良好的项目管理口碑,持续获得比亚迪、宁德时代、欣旺达等新能源行业重要客户的订单。2022H1,新增订单22.3亿元,同比增长59.56％,其中新能源、烟草、石化行业新增订单分别为13.69亿元、2.29亿元、5.44亿元,同比增长12.92％、57.79％、1587％,充沛的在手订单将为公司业绩的持续稳定增长提供有力保障。展望未来,我国新能源厂商扩产计划如火如荼,石化行业正进入放量期,或成为下一个"新能源"业务,烟草数字化新业务也即将进入招标期,公司持续增长的动力充足。

   自研产品战略加速推进,毛利率和费用率同步改善,规模效应显现

   2022H1,公司主营业务毛利率为27.21％,同比增长1.49pct,其中系统综合解决方案、智能软硬件、运营服务毛利率分别为23.84％、32.43％、50.30％,分别同比增长2.38pct、1.35pct、1.48pct。销售、研发、管理三项费用率合计为15.12％,同比下降2pct。公司业务体现出较强的规模效应,随着行业订单规模持续扩大,其毛利率和费用率有望继续实现同步改善。此外,公司积极推进产品自研战略,2022年8月,公司全资子今天软件和今天机器人成功入选国家级专精特新"小巨人"企业,充分体现公司在工业软件及智能机器人领域的技术竞争力。2022H1,公司智能软硬件产品实现收入3.02亿元,同比增长118.9％,占总营收的26％(2021:16.9％)。

   盈利预测与估值

   2022年上半年业绩高增,验证公司在新能源等行业拓展的显著成效,未来公司在石化行业,烟草数字化行业订单持续放量可期。根据公司最新半年报情况,我们上调公司盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.80(+0.19)、2.81(+0.27)、4.22(+0.24)亿元,对应PE分别为25.55、16.39、10.91倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   宏观经济影响下游需求,烟草数字化订单不及预,新能源、石化行业竞争加剧等