永福股份(300712):业绩全面向好,新能源数字化服务商加速构建

营收业绩向好,加速迈向电力综合能源服务商。公司发布22年半年报,22年上半年公司实现营收9.04亿元,同比增长58.57％;归母净利0.42亿元,同比增长228.00％;毛利率18.52％,同比下滑4.60pct;净利率4.11％,同比提升3.11pct,营收与归母净利高增主要系公司EPC业务拓展积极及21年上半年受股权激励费用摊销影响带来的低基数所致。其中二季度公司实现营收4.90亿元,同比增长33.20％,环比增长18.50％;归母净利润0.25亿元,同比增长502.28％,环比增长49.11％;

   毛利率/净利率分别为19.26％/4.70％,同比-4.47pct/+4.26pct,环比+1.61pct/1.28pct,主要系公司持续强化全过程数字化带动降本增效。分业务看,22年上半年EPC业务实现营收7.65亿元,同比增长82.86％,毛利率12.59％,同比下滑1.22pct;勘察设计实现营收1.19亿元,同比降低10.20％,毛利率51.88％,同比提升2.10pct;智慧能源0.13亿元,同比增长6.25％,毛利率50.34％,同比提升4.88pct,智慧能源高毛利率项目加速落地贡献盈利弹性。公司聚焦新能源领域,布局绿色能源与数字能源,风光储EPC全面发力,强化与宁德时代合作深度助力公司加速迈向设计-开发-安装-运维全流程数字化的新能源服务商。

   优秀资质与机制体现风光储项目拿单能力,海上风电、光伏、储能同频共振。22年上半年相继中标平潭外海风电场EPC(4.33亿)、青洲一二项目基础EPC(2.01亿)等大额优质订单,下半年户用光伏开发有望加速放量,风光储订单放量与数字能源模式稀缺将带来戴维斯双击。

   盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS为1.30/2.08/2.68元/股,考虑公司业务布局全面契合新型电力系统建设方向,与宁德时代合作持续深化,风光储细分领域格局强化,参考可比公司估值,给予公司2022年55xPE,对应合理价值71.45元/股,给予"买入"评级。

   风险提示。风电、光伏和储能需求不及预期;产业链价格波动风险