博迈科(603727):持续拓展国际市场,加速布局新能源领域-2022年半年度报告点评

事件:公司发布2022年半年度报告,2022年上半年公司实现营业收入15.6亿元,同比下降21.7％;实现归母净利润0.51亿元,同比下降65.1％。其中Q2单季度公司实现营收11.2亿元,同比下降20.4％,环比增长153.5％;实现归母净利润0.36亿元,同比下降60.9％,环比增长152.4％。

   点评:持续拓展国内国际市场,稳定优质客户:2022年上半年在地缘政治、疫情反复、供给乏力、美联储加息等多重因素影响下,能源供应平衡被打破,原油供应缺口使国际油价持续攀升。高油价时代,FPSO市场保持较高活跃度,相关项目加速推进。公司加速拓展国内国际市场,布局中国、巴西、中东、北海、非洲、东南亚、墨西哥、俄罗斯、澳大利亚等二十多个国家和地区。根据公告,公司持续跟进俄罗斯现有及待开发订单,并积极参与中东、巴西等地区FPSO、液化天然气工厂项目投标,快速抢占全球油气资源丰富地区,稳定优质客户确保公司在手订单充裕。公司以此缓和Q1季度订单完成进度和收入确认进度放缓的局面,Q2季度环比实现业绩增长。

   加速拓展新能源领域,有望迎来新增长点:在碳达峰、碳中和的大背景下,未来新能源市场前景广阔。"十三五"以来,我国新能源发电装机容量不断增长,根据国家能源局统计数据显示,2021年全国可再生能源发电装机规模历史性突破10亿千瓦,占全国发电总装机容量的比重达到43.5％。公司深耕能源资源行业二十余年,凭借丰富经验迅速组织资源拓展新能源市场,占领行业发展先机。2022年2月18日公司出资成立天津博迈科新能源合伙企业(有限合伙),对新能源产业基础设施和科技创新类公司进行投资。通过前期布局,在2022年成功签署锂电池回收项目合同,并积极寻求与国内头部投资机构合作及拓展氢能相关业务的机会。公司持续开展风电、氢能等新能源项目投标,打造多点开花业务经营格局,有望引来新的业务增长点。

   盈利预测、估值与评级:考虑到受俄乌冲突影响,公司与俄罗斯签订的在手订单进展推迟,盈利能力下滑,因此我们下调公司2022-2024年盈利预测,预计公司2022-2024年的净利润分别为0.85(下调54％)/0.94(下调54％)/1.05(下调54％)亿元,对应EPS分别为0.30/0.33/0.36元,公司持续拓展国际市场,加速布局新能源领域,有望迎来新增长点,因此我们仍维持"增持"评级。

   风险提示:行业周期性风险、项目进程不及预期风险、合同履行风险、汇兑损益风险。