深圳瑞捷(300977):立足工程第三方,前景宽而广

第三方工程评估龙头前景宽而广。公司成立于2010年,全称为深圳瑞捷工程咨询股份有限公司于2021年4月上市。公司从事的建设工程质量与安全风险第三方评估咨询业务(简称第三方工程评估业务)是工程建设行业的一项管理创新,其通过多种方法独立、公正地对建设工程实体及管理行为进行量化评价。公司作为第三方工程评估行业龙头,是行业中唯一的A股上市企业,前景宽而广。

   公司规模发展迅速。2019年～2021年,公司分别实现营收4.96亿元/5.73亿元/7.78亿元,同比增长59.95％/15.35％/35.89％。截止2021年底,公司共有员工2371人同比增长规模发展迅速。

   品牌形象廉洁公正。

   公信力和品牌是公司从事第三方工程评估业务的立身之本。公司自成立以来,始终贯彻"诚实"核心价值观,设立了完善的反舞弊制度,与客户建立了良好的廉洁联动在工程管理领域广受赞誉树立了"客观、公正、廉洁"的品牌形象以及较高的市场公信力。

   研发及产品优势显著。

   公司高度重视研发,2021年研发费用3438万元,研发费率达4.42％,截止2021年底,公司已获软件著作权50项,实用新型及发明专利28项。通过十余年的深耕,公司开创并制定了完整的全周期第三方工程评估体系可为客户提供综合性、系统性的服务为客户的品牌安全保驾护航。

   区域布局逐步完成,销售与盈利能力有望提升。公司2021年上市募集所得资金主要投资去向为"工程咨询运营服务平台建设项目",旨在升级深圳运营总部并完善区域运营分支机构。随着项目的实施,公司将逐步形成深圳、武汉、北京、上海、广州、成都六大战区,并尝试打造"铁三角"模式,加快客户需求响应速度,提高运营效率公司的销售能力与盈利能力有望同步提升。

   首次覆盖,给予"买入"评级,目标价43.80元。预计2022年～2024年EPS为2.19/2.93/3.97元,对应PE为15.40/11.51/8.50倍参考可比公司给予20倍PE,结合2022年EPS给予目标价43.80元。

   风险提示:公司业绩不如预期,系统性风险,业务创新风险