汉威科技(300007):气体传感器龙头,消费领域拓展打开成长空间-一季报点评

公司近期发布2022年一季报:报告期内公司实现营收5.94亿元,同比增长12.27％,实现归属净利润5150.70万元,同比增长21.73％,实现扣非后净利润3453.76万元,同比增长27.48％。对此,我们点评如下:投资要点

   一季报符合预期,疫情对业绩有所扰动公司一季度实现营收5.94亿元,同比增长12.27％,实现归属净利润5150.70万元,同比增长21.73％,处于此前业绩预告区间内,符合预期。报告期内疫情在全国多地呈现蔓延扩散态势,公司部分传感器及智能仪表产品发货受到一定影响,部分合同执行以及物联网项目的实施、验收等存在延后情况,个别处于上海等封控区域的子公司业务开展受到较大影响,对一季度业绩产生了一定程度的不利影响,预计疫情结束后公司业绩增速将会有所提高。

   传感器龙头不断巩固,消费领域拓展打开成长空间公司深耕气体传感器行业二十多年,掌握全球主流的核心技术,具备自主可控能力,可以生产半导体类、催化燃烧类等上百种主流气体传感器,产量占国内气体传感器的70％,处于国内龙头地位。公司在继续巩固传统环保、安防类传感器市场份额的同时,也在不断增加传感器品类(压力、流量、温度、湿度、光电、加速度等)以及拓宽行业应用(消费电子、汽车电子)方面持续发力巩固龙头地位。消费电子领域:成功入围格力、美的、华为、小米等多知名企业合格供应商名单,实现批量供货,同时子公司能斯达获得小米湖北长江产业基金1000万元的战略投资;汽车领域:通过IATF16949认证,获得车企定点订单,同时公司增资了新立科技,加大在汽车领域的布局。家电和汽车等消费领域的拓展打开公司的成长空间。

   国产替代及新安全生产法实施,智能仪表增长较为迅速近些年在工业安全和数字经济发展的大背景下,智能仪表面临国产替代的发展机遇,公司成功中标中石油、中石化年度框架,在中石化招标的5个标段中收获2个第一名,3个第二名,并在中海油、半导体等国内产品空白领域实现突破。同时新《安全生产法》实施以及湖北十堰等地安全事故带动燃气监测需求提升,将会带动公司燃气报警器及安全巡检等相关产品销售。2021年公司智能仪表业务实现营收5.61亿元,同比大增59.30％(2021年下半年需求才开始爆发),目前国内燃气安装报警装置的普及率并不高,预计智能仪表业务将在很长一段时间内保持快速增长。

   物联网生态持续推进,稳步增长可期公司凭借传感器的技术优势,构建了"传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用的"的完整物联网生态圈,业务涵盖智慧安全、智慧环保、智慧城市等领域。物联网解决方案业务产品标准化程度、行业认可度以及业务能力继续提升:1)智慧安全领域继续保持在企业、园区、政务领域业务的稳定增长,新客户开拓取得明显进展;2)智慧水务领域的项目落地及新签订单实现稳定增长;3)智慧燃气领域在大型燃气客户的市场占有率获得进一步提升。物联网生态持续推进,稳步增长可期。

   盈利预测

   我们看好公司在气体传感器的龙头地位以及物联网产业布局,预计公司2022-2024净利润分别为3.18、4.22、5.50亿元,EPS分别为0.98、1.30、1.70元,对应当前股价PE为15、12、9倍,首次覆盖,给予公司"推荐"评级。

   风险提示

   宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险、毛利率下降风险、传感器业务发展低于预期的风险、疫情反复风险。