中晶科技(003026):2021年业绩高增长,下游需求旺盛,成长动力充足-公司信息更新报告

公司2021年业绩高增长,成长动力充足,维持"买入"评级

   2022年4月25日,公司发布2021年年度报告和2022年一季报。公司2021年实现营收4.37亿元,同比+60.13％;归母净利润1.31亿元,同比+51.44％;扣非净利润1.27亿元,同比+52.75％;毛利率46.77％,同比-1.66pcts。公司2021Q4单季度实现营收1.24亿元,同比+57.93％,环比-4.10％;归母净利润0.18亿元,同比-28.55％,环比-56.32％;扣非净利润0.18亿元,同比-26.08％,环比-54.88％。2022Q1单季度实现营收0.96亿元,同比+12.92％,环比-22.50％;归母净利润0.20亿元,同比-41.87％,环比+14.77％;扣非净利润0.20亿元,同比-30.60％,环比+10.41％。公司技术实力强大,积极扩产,拓展功率芯片业务,成长动力充足,我们维持2022-2023年业绩预测并新增2024年业绩预测,预计2022-2024年归母净利润为1.70/2.57/3.08亿元,对应EPS为1.70/2.58/3.09元,当前股价对应PE为24.1/15.9/13.2倍,维持"买入"评级。

   下游需求旺盛,积极扩产,拓展功率芯片业务,前景可期

   分产品来看,公司2021年半导体单晶硅片营收为2.82亿元,同比+48.46％,毛利率达到49.58％,同比+1.66pcts;半导体单晶硅棒收入为0.85亿元,同比+7.16％;毛利率达到43.22％,同比-8.19pcts;新增的半导体功率芯片及器件业务营收0.62亿元,毛利率37.79％。公司募投扩产单晶硅片项目目前已完成工艺调试,公司在巩固小尺寸硅片市场地位的同时,稳步拓展大尺寸硅片市场,立足当下,规划长远。2021年公司设立合资公司江苏皋鑫,持股51％,拓展功率芯片,实现产业上下游资源的整合布局,计划通过新建厂房来完成产能的扩建,进一步丰富公司产品类型,创造新增长点。2021年,公司研发投入1506万元,同比+53.67％。全球新增产能多为12英寸抛光片,8英寸及以下硅片新增产能有限,供给紧张,逻辑芯片、汽车芯片等领域对8英寸及以下硅片的需求预计也将呈现增长,部分领域无法用12寸硅片替代,公司作为半导体硅片材料主要供应商,前景可期。

   风险提示:疫情影响导致需求下滑,公司研发进展不及预期,竞争加剧风险