中兴商业(000715):业绩低于预期,设立子公司推动经营模式创新-2022年一季报点评

公司1Q2022营收同比减少9.17％,归母净利润同比减少17.85％4月22日,公司公布2022年一季报:1Q2022实现营业收入2.10亿元,同比减少9.17％,实现归母净利润0.19亿元,折合成全面摊薄EPS为0.05元,同比减少17.85％,实现扣非归母净利润0.19亿元,同比增长12.43％。

   公司1Q2022综合毛利率上升2.02个百分点,期间费用率上升0.16个百分点1Q2022公司综合毛利率为52.98％,同比上升2.02个百分点。

   1Q2022公司期间费用率为37.69％,同比上升0.16个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为5.58％/35.30％/-3.20％,同比分别变化+0.69/+2.41/-2.93个百分点。

   设立全资子公司,推动经营模式创新和业态创新2022年3月15日,公司召开第七届董事会第三十五次会议,审议通过了《关于设立全资子公司的议案》,为加快业务拓展步伐,扩大经营规模,推动经营模式创新和业态创新,公司以自有资金500万元投资设立全资子公司,作为轻资产运营及新业务拓展平台。全资子公司沈阳中兴商业管理咨询有限责任公司于2022年3月25日注册成立。

   2021年2月28日,公司召开第七届董事会第二十一次会议,审议通过了《关于注销全资子公司的议案》,为进一步整合业务资源,形成营销合力,提升运营效率,注销全资子公司沈阳中兴文化传媒有限公司。2022年3月21日,沈阳中兴文化传媒有限公司完成注销登记。

   公司1Q2022收入和利润均出现下滑,主要是由于受东北地区疫情反复的影响,公司主力店出现闭店的情况,公司于2022年4月13日发布关于公司百货业态恢复营业的公告。公司百货业态已于2022年4月13日起恢复营业。公司将在履行疫情防控社会责任,严格落实营业场所疫情防控各项措施的同时,积极开展线上线下全渠道经营促销及宣传推广,尽量保障消费者的生活购物需求。

   下调盈利预测,维持"增持"评级公司业绩低于预期,主要是因为受到东北地区疫情冲击,鉴于疫情恢复进程尚未明朗,我们下调对公司2022/2023/2024年EPS的预测26％/23％/23％至0.27/0.29/0.31元。公司在沈阳地区具有一定竞争优势,积极进行经营模式创新,维持"增持"评级。

   风险提示:主力店经营情况不达预期,混改后经营改善情况不达预期。