星云股份(300648):绑定核心人员利益,彰显高速发展信心-股权激励计划公告点评

事件:公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),对包括董事、董秘、副总经理、中层管理人员及核心技术(业务)骨干员工等在内的350人授予限制性股票,并对2022-2024年的业绩考核做出规定。

   点评:坚定高速增长信心,2020-2024年收入复合增速51％本次激励对象共350人,包括公司董事(总经理)、董秘(副总经理)、副总经理、中层管理人员及核心技术(业务)骨干员工等在内。另外,预留部分限制性股票,将在12个月内确定激励对象。公司层面业绩考核要求:2022年营业收入不低于13亿元;2022年、2023年累计营业收入不低于33亿元;2022年、2023年、2024年累计营业收入不低于63亿元。假设2022年-2024年营收分别为13、20、30亿元,则2020-2024年营收复合增速达到51％。

   锂电设备绑定大客户,从检测延伸至化成分容2020年实现营收5.75亿元,同比增长57％;实现归母净利润0.57亿元,同比增长1506％。2021年前三季度实现营收5.72亿元,同比增长44％;实现归母净利润0.73亿元,同比增长40％。公司锂电设备绑定宁德时代、比亚迪等大客户。根据公告披露,2021年1-8月,公司与宁德时代签署采购订单已达4.24亿元,接近2020年全年的2倍。且在2021年8月公司所披露订单中,首次出现对宁德时代供应的化成分容设备,总金额1.42亿元。这意味着公司在锂电后段设备中纵向延伸获得突破,从检测设备进一步拓展至化成分容设备。

   大力发展储能和充电桩业务,打造第二增长曲线公司2018年10月宣布启动"新能源汽车电池智能制造装备及智能电站变流控制系统产业化项目",2021年1月实现定增募资4亿元,进一步投入储能及充电桩领域。公司与宁德时代成立合资公司福建时代星云科技有限公司(CNTE),集合多方资源,业务进展顺利。截至2021年11月,已与多地政府达成战略合作,落地光储充检充电站、光储充检智能微网等项目。

   投资建议:公司锂电设备订单量持续增长,储能和充电桩业务进展顺利。此次发布股权激励计划,绑定核心人员利益,彰显高速增长信心,我们维持公司21-23年盈利预测1.27/2.33/3.63亿元,对应EPS为0.86/1.58/2.46元,当前股价对应21-23年PE分别为61/33/21倍,维持"买入"评级。

   风险提示:客户集中度较高的风险、原材料价格上涨的风险。