汉得信息(300170):推出新一期激励计划,新一轮成长有望开启-事件点评

事件:2021年12月7日晚,公司发布《2021年第二期股票期权激励计划(草案)》。

   点评:发布新一期激励计划,对总经理的激励力度较大公司拟向在公司(含全资子公司与控股子公司)任职的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级管理人员、核心技术(业务)人员(包含外籍员工)等合计155名对象授予股票期权4950万份,约占公司截止2021年12月6日股本总额的5.60％,行权价格为7.77元/股,授予形式为一次性授予,无预留权益。其中,本激励计划拟授予公司董事、总经理黄益全先生1728万份股票期权,有助于黄益全先生引领公司向更长远的目标发展。此外,参与本次激励计划的外籍激励对象在公司管理、海外市场开发、技术支持、产品研发等关键岗位发挥重要的作用,公司将该部分外籍人员纳入股权激励计划,能进一步推进公司国际化团队的建设,保留核心人才。

   以未来三年净利润增速作为考核目标,彰显公司成长信心

   本激励计划在授权完成日起满12个月后分三期行权,每期行权的比例各为30％、30％、40％。股票期权各年度业绩考核目标为:以2020年的净利润为基数,2022-2024年净利润增速分别不低于80％、100％、120％。该业绩指标的设定是结合了公司现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑而制定。公司设定的考核指标具有一定挑战性,该指标一方面有助于提升公司竞争能力并调动员工的工作积极性,另一方面有助于确保公司未来发展战略和经营目标的实现,为股东带来更高效、更持久的回报。

   领先的数字化生态综合服务商,自主产品进展顺利公司以高端ERP咨询服务起家,不断拓展业务边界,向数字化生态综合服务商进化。目前,ERP已经成为ToB业务的重要入口,公司坐拥6000多家高端客户,已经具备大力发展自主产品和解决方案的基础。2021年上半年,公司软件销售与实施业务中自主产品的收入占比为35.24％,增速达到33.45％。过去几年,公司创新研发出汇联易、云SRM等优秀软件产品,积累了丰富的企业级软件产品研发、市场推广、运营等方面的成功经验。目前,公司自主产品及解决方案的商机明显增多,在需求的驱动下,有望孵化出更多成功的企业级软件产品,进而成为公司新的业绩驱动因素

   投资建议与盈利预测

   公司聚力打造融合中台,自主产品收入占比逐步提升,已经开启全新成长之路。预测公司2021-2023年营业收入为27.90、32.67、38.19亿元,归母净利润为1.63、1.23、1.43亿元,对应PE为44.64、59.14、50.92倍。公司将继续加大自主产品和解决方案的投入,对净利润率构成一定影响,采用PS估值法较为合适。公司过去三年PS主要运行在2-6倍之间,给予2022年3倍的目标PS,对应目标价为11.09元/股,上调至"买入"评级。

   风险提示

   新冠肺炎疫情反复;宏观经济下行导致需求不足的风险;人力成本上升及人才流失风险;IT咨询服务行业竞争加剧;融合中台业务推进低于预期。