长虹能源(836239):碱电、锂电双发力,双轮驱动业绩增长-新三板精选层长虹能源分析

结论:预计公司2021-23年归母净利润分别为2.65亿元、4.65亿元、5.87亿元。我们预计公司2021-2023对应EPS分别为3.27元/5.74元/7.25元,综合PE/PB估值,给予目标价143.95元,对应2022年25倍左右PE,首次覆盖,给予"增持"评级。

   长虹能源是碱性电池＆锂离子电池双主业公司。公司传统业务是碱性锌锰电池,2016年,公司通过并购方式取得长虹飞狮的控股权,快速建立沿海制造基地。公司通过收购长虹三杰66.8％股权切入圆柱锂电领域,切入锂离子电池领域。

   锌锰电池绑定全球优质客户。公司是集全系列碱性锌锰电池、锂离子电池等电池产品的研发、制造和销售于一体的高新技术企业,碱性锌锰电池技术较其他一次性电池具备性能优势,为碳性锌锰电池的迭代技术。公司碱性锌锰电池OEM客户稳定,绑定下游全球优质客户亚马逊等。

   "无绳化"推动圆柱锂离子电池需求提升。公司18650技术全国领先,21700锂电技术为国内首家批量生产。公司下游业务拓展顺利。

   公司2020年进入宝时得、德国LIDI、美的等大客户的供应链,月均增量需求在300万只左右,并已于TTI建立联系。

   风险提示:下游需求增长放缓的危险、经营业绩下滑风险