奥园美谷(000615):签署光电设备独家代理协议,加强医美上游布局-公告点评

事件:公司发布公告,全资控股公司上海奥悦婷与韩国WONTECH(元泰)、北京元泰(韩国元泰全资子公司)签署独家代理协议,获得韩国元泰皮秒Picocare、调Q激光系列ATR、帕斯特Pastelle、双波长长脉冲激光Mercury、1927nm铥激光Lavieen、2940铒激光AVVIO等医疗美容设备的中国大陆独家代理权,独家代理期限五年,协议对双方均设定了严格的保护条款。

   点评:光电设备市场需求大、增速快,正在成为医美行业的新蓝海。

   韩国元泰是国际领先的医疗医美设备研发制造商,拥有108项专利以及多项中国及欧美国家产品认证,此前在中国境内已初步建立了以北京为中心,以上海、广州、武汉、成都、西安等为基地的标准化服务体系。韩国元泰目前有6款设备拥有中国NMPA资质,其中Picocare皮秒激光仪对于真性色素沉着治疗效果突出,在激光设备领域颇具影响力。本次签署独家代理协议,是公司坚定进军医美上游、强化光电医美整体布局的又一突破,有利于丰富公司的医美产业生态,提升公司在医美行业的知名度并帮助公司向医美上游持续拓展,有望对公司经营业绩产生积极影响,未来双方还将探讨并实践光电医美设备本土化的更多可能性。

   盈利预测和投资建议:公司全力发展医美业务,战略布局光电设备蓝海赛道,发展前景可期。预计公司21-23年实现归母净利润2.4、3.7、5.7亿元,21-23年EPS分别为0.31、0.47、0.73元/股,对应PE估值分别为44、29、18倍。我们维持公司合理价值28.55元/股的观点不变,维持"增持"评级。

   风险提示:市场竞争加剧;产业布局进度不及预期;收购整合不及预期。