大博医疗(002901):加强产品创新应对挑战,主要产品线持续稳定增长-2020年报点评

公司主要产品线持续稳定增长。2020年,公司实现营业收入15.87亿元,同比增长26.21％;实现归母净利润6.06亿元,同比增长30.12％。公司主要产品线营业收入持续增长:创伤类产品实现营收9.81亿元,(+23.06％),脊柱类产品3.69亿(+39.31％),微创外科类产品1.11亿元(+21.69％),神经外科类产品3813万元(+10.64％)。与上年度合并报表范围相比,本期合并报表范围增加医耗网、大博创新科技、博唯公司。2020年,公司存货为5.42亿元,同比增长18.6％。2021Q1公司业绩情况如下:实现营业收入3.75亿元,同比+62.84％;归母净利润1.31亿元,同比+46.39％。

   加强产品创新提升核心竞争力应对挑战。面对集采大环境,公司不断加大研发投入,加强产品创新,积极推进公司产品线的布局,不断提升产品核心竞争力。2020年,公司研发投入1.28亿元,同比增长27.54％。报告期内,公司新增取得二/三类注册证19个,其中髋关节假体注册证的取得,丰富和完善了关节产品线。截至报告期末,公司已取得专利证书的专利323项,其中发明专利37项,实用新型专利260项,外观设计专利26项;公司取得一类、二类、三类注册证共469个,其中持有国内三类80个,二类32个,一类357个;公司尚有277个批次的注册证在申请中,涵盖了创伤、脊柱、微创外科、神经外科、齿科、关节、运动医学等领域。另外,针对骨科领域的一些常见适应症及原有产品进行了研发与升级。这些体现了公司在医用高值耗材领域的持续研发创新能力和产品储备优势。

   扩大生产规模降低成本。2020年,公司销售毛利率、销售净利率分别为85.87％、38.74％,相比上年分别提升0.26pct、0.67pct。从费用率上看,2020年公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为31.67％/3.96％/-0.85％,同比分别-0.93pct/+0.37pct/1.39pct。

   【风险提示】

   市场竞争加剧风险;

   产品大幅降价风险;

   产品研发失败风险;

   募投项目推进滞后风险;