华宇软件(300271):在手合同饱满,为后续业绩增长奠基-公司信息更新报告

法律科技龙头,维持"买入"评级公司新签订单和在手订单均保持高速增长,看好公司业绩逐渐恢复。考虑公司投入加大及股权激励费用影响,我们下调公司2021-2022年归母净利润预测为7.78、10.07亿元(原预测为8.85、11.72亿元),新增2023年归母净利润预测为12.64亿元,EPS为0.94、1.21、1.52元/股,当前股价对应2021-2023年PE为20.7、16.0、12.7倍,考虑公司业绩有望逐渐恢复,维持"买入"评级。

   2021Q1收入同比增长81％,逐渐回归稳健经营节奏2020年公司实现营业收入33.56亿元,同比下滑4.4％；实现归母净利润2.93亿元,同比下降49.51％。业绩下滑的主要原因为公司项目实施、交付、验收工作进度较大幅度滞后,全年收入结构波动较大。2020Q1公司实现营业收入4.54亿元,同比增长81.32％,实现归母净利润4350.80万元,同比增长273.86％。公司业务经营逐渐回归正常节奏,2021年有望实现快速增长。

   在手订单饱满,为业绩增长奠定良好基础2021Q1公司实现新签合同4.83亿元,同比增长125％,较2019Q1增长15％,其中"应用软件"类新签合同同比增长119％,较2019Q1增长73％。期末在手合同54.56亿元,同比增长159％,较2019Q1增长117％。公司目前在手合同饱满,未来业绩增长保障度高。

   B端业务布局持续完善,创新法律服务初现成效一方面,公司从诉讼服务和多元解纷场景入手,打通从企业当事人、律师和法院、仲裁委等机构的法律服务闭环,为客户提供一站式智能法律服务。另一方面,公司创新法律服务解决方案初见成效,"E破通-一体化破产管理人服务平台"、"保融通-小额金融纠纷法律服务平台"、保全和存证等产品和解决方案较快推广,以数字化法律服务提升不良资产处置。2020年公司创新法律服务业务快速发展,新签合同、回款同比增长均超100％。

   风险提示:新冠疫情影响业务发展的风险；人才竞争加剧风险；技术变革风险