金达威(002626):维生素和辅酶Q10呈涨价态势,NMN系列新品上架-公司动态点评

维生素A及D3自开年以来呈涨价态势,辅酶Q10报价持续上行,维持高位。据百川盈孚数据,维生素A目前市场价格为365元/kg,相比年初上涨3％,目前是淡季,下游需求较低,但年后多项化工原料价格上涨,厂家持挺价意向,总体来说VA市场维稳发展；维生素D3目前市场价格为133元/kg,相比年初上涨21％。据草根调研数据,辅酶Q10报价进一步上调,维持高位,公司市占率预计全球60％以上,将继续受益。

   NMN产品去年7月上架以来在同类产品中销量领先,近日又推出系列新品。据金达威表示,公司旗下NMN产品通过跨境电商在中国上市以来,很短时间内销量在同类产品中已经遥遥领先。据生意参谋市场排行(2020.11.1-2020.12.31),金达威NMN在天猫国际丽人海外品类销量排名第一。近日公司又推出3个NMN系列新品,分别是青春版NMN3000,轻奢版NMN6000和尊贵版NMN12000,3.26日到手最低价格分别为389、549、899,而公司原来首先推出的NMN产品为增强版NMN9600,价格为1299。至此公司NMN系列共有4个产品,分属不同价位,给予消费者更多选择空间,有利于更好打开市场。

   投资建议:金达威是全球维生素A主要供应商之一,辅酶Q10市占率预计60％以上,保健品具备全产业链,战略看好NMN发展,公司未来会继续"生产制造+品牌运营"的双主业模式。预计公司2020-2022年EPS为1.65、2.07、2.60元,对应PE分别为23.4倍、18.5倍、14.8倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:市场扩张不及预期、下游需求不及预期、产品价格大幅下降、原材料价格大幅波动、环境保护的风险、安全生产的风险、国内行业监管政策对公司经营产生的影响。NMN产品占公司的销售比例很低,未对公司目前业绩产生重大影响。公司NMN产品效用未经过FDA的评估,不用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。