中南建设(000961):累计销售双位数增长,销售均价维持稳定-事件点评

事件:公司发布2021年6月经营情况公告,6月单月实现销售金额203.1亿元,同比降低21％;销售面积146万平方米,同比降低23.8％。

   上半年累计销售同比快速增长,销售均价维持稳定

   公司2021年6月单月销售金额203.1亿元,同比去年减少21％;销售面积146万平方米,同比去年减少23.8％;销售均价为13910.96元/平方米,去年同期单月销售均价为13413.36元/平方米,同比去年同期增长3.71％,环比5月份销售均价13541.67元/平方米增长2.73％。上半年累计销售金额1089.8亿元,同比增长33.9％,较上月增速下降25.4pct;累计销售面积790.1万平方米,同比增长29.7％,较上月增速下降24.5pct;累计销售均价13793.19元/平方米,较今年前5月累计销售均价13768.63元/平方米略有提升,较去年上半年累计销售均价13356.86元/平方米增长3.27％。公司6月单月销售增速较上月降低,销售均价略有提升,当年维持较为稳定的水平。从销售完成度看,全年累计销售金额2500亿的目标已完成43.59％,推货力度有望在下半年加大,公司完成全年销售目标可期。

   新增土储以华东为主、拿地权益比例有所下降

   公司2021年6月新增11个项目,其中6个地块位于华东地区、2个地块位于西南地区、在华南地区、华中地区、西北地区各获得1个地块,拿地依然以华东区域为主,华东区域的地块占比较5月环比有所提升。6月单月的新增项目占地面积为75.06万方,同比降低29.36％,环比下降11.51％;规划建面196.66万方,同比降低27％,环比上涨2.23％;土地价款共125.5亿元。权益口径的新增规划建面64.13万方,同比下降63.95％,环比下降28％。新增土地总量口径的同比和环比有所降低;1-6月累计权益口径新增规划建面为311.66万方,同比去年上半年累计权益口径新增建面下降21.1％。2021年6月单月的规划建面权益比例为32.61％,同比去年6月66.04％单月拿地权益比例下降33.43pct,下降明显,环比当年5月权益比例同样下降13.69pct。2021年上半年累计规划建面权益比例为44.53％,较去年同期累计新增建面权益比例56.34％下降11.81pct,单月权益比例和累计权益比例均下降,其中单月回落更明显。

   单月拿地力度较高,同比去年提升明显

   6月单月总口径的拿地力度为61.79％,较去年同期31.64％提升明显;全年累计总口径的拿地力度为26.57％,较去年同期累计拿地力度38.31％降低11.75pct,累计拿地力度下降明显。从楼面价看,2021年6月新增项目平均楼面价6381.57元/平米,当月楼面价/销售均价为45.87％;上半年累计新增项目平均楼面价为4136.47元/平米,累计楼面价/销售均价为29.99％。

   投资建议:公司销售目标有望达成,单月新增土地储备环比增长,拿地力度有所改善,我们维持公司2021-2023年净利润预期:90.11、99.12、108.9亿元,对应PE2.49X、2.27X、2.06X,维持"买入"评级

   风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经不及预期