中恒电气(002364):推出800VDC新建和改造方案,未来增长可期-事件点评

#核心观点：1、中恒电气新加坡全资子公司旗下合资公司SuperX Digital Power Pte. Ltd.针对海外市场发布两款800V直流供电方案：SuperX Panama-800VDC新建方案和SuperX Aurora-800VDC改造方案。2、800VDC方案通过“DC-to-Chip”直流直供模式，将转换环节从4–5次减少至1–2次，系统端到端效率最高可提升至98.5%，铜材用量能减少45%以上。3、2025年前三季度，公司实现营收14.2亿元，同比+20.3%；实现归母净利润0.7亿元，同比-15.6%。Q3单季度，公司实现营收5.3亿元，同比+32.0%，环比+4.8%；实现归母净利润0.3亿元，同比+39.7%，环比-7.7%。4、公司为国内HVDC龙头企业，以新加坡子公司为依托，海外业务持续扩展。预计随着单机柜功率不断提升，国内外高压直流方案的渗透率有望不断提升，带动公司业绩持续增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为0.27/0.62/0.92，2025-2027年PE分别为85.9/37.1/24.9，维持“买入-B”评级。

  

   #风险提示：包含但不限于以下风险：订单不及预期风险、宏观经济政策风险、竞争加剧风险、人才流失风险、汇率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。