瑞联新材(688550):医药板块持续放量,公司业绩显著增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收13.01亿元，同比增长19.01%；归母净利润2.81亿元，同比增长51.54%；扣非后归母净利润2.77亿元，同比增长59.26%。2、2025年第三季度单季度营收4.95亿元，同比增长23.78%，环比增长7.11%；归母净利润1.15亿元，同比增长27.52%，环比减少4.74%。3、医药与电子材料板块营收大幅增长，医药板块增长源自核心产品和新产品放量，电子材料板块增长受益于半导体光刻胶单体放量和封装材料成功量产。4、2025年前三季度公司毛利率同比提升4.34个百分点至47.64%，销售期间费用率同比下降1.68个百分点至20.55%。5、OLED业务方面，公司通过参股出光电子深化与客户战略合作；医药业务方面，截至2025年6月末医药管线300个，较2024年底净增29个。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.49亿元、4.38亿元、5.38亿元，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，客户导入进度不及预期，产品研发风险。

  

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