雪迪龙(002658):主营业务盈利能力提升,碳市场扩容及国产替代带来发展机遇-公司点评报告

#核心观点：

   1、业绩稳健增长，盈利能力显著提升，归母净利润增速25.51%超过营收增速3.70%。

   2、成本费用管控成效显著，销售费用和管理费用同比分别下降2.27%和8.22%。

   3、产品结构优化带动毛利率提升，仪器仪表业务毛利率同比提升1.18个百分点，工业过程分析系统业务收入同比增长19.17%。

   4、资产质量改善，信用减值损失由去年同期的-737.95万元转为本期的290.70万元。

   5、碳监测业务作为未来发展的“第二增长极”，构建“智能装备+智慧运维+数智应用”一体化解决方案。

   6、紧抓高端制造国产替代机遇，产品应用于半导体光刻机气体纯度检测、第四代核电站气体分析、航空发动机尾气分析等尖端领域。

   7、经营战略优化，战略性控制回款周期较长的政府端业务，重点拓展现金流更优的工业企业端业务。

   8、拥有北京、英国、比利时三个研发中心，形成基于五大核心技术的研发平台。

   9、积极探索数据要素的价值转化，开发完成数据采集子站和仪器物联网两个基础软件平台。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为15.27/16.82/18.69亿元，同比增长7.53%/10.11%/11.17%；归母净利润分别为2.24/2.41/2.67亿元，同比增长33.15%/7.34%/10.82%；对应PE分别为23.97/22.33/20.15倍，EPS分别为0.35/0.38/0.42元，给予公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；技术和人才流失风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。