新凤鸣(603225):业绩环比提升,多措并举减少碳排放-公司半年报点评

投资要点:

   事件:公司发布2024年半年报。实现营收312.72亿元,同比+10.96％,环比-6.05％;实现归母净利6.047亿元,同比+26.17％,环比-0.37％。

   收入整体呈上升趋势,PTA销量有所下降。2024H1,公司POY销量232.68万吨,同比+8.73％;FDY销量69.94万吨,同比+2.85％;DTY销量36.15万吨,同比+2.18％;短纤销量62.27万吨,同比+25.75％;PTA销量22.65万吨,同比-4.55％。价格方面。POY价格为6885.30元/吨,同比+1.99％;

   FDY价格为7793.80元/吨,同比+3.01％;DTY价格为8772.99元/吨,同比+4.80％;短纤价格为6554.31元/吨,同比+1.88％;PTA价格为5211.51元/吨,同比+2.13％。收入方面。POY收入为160.21亿元,同比+10.90％;FDY收入为54.51亿元,同比+5.95％;DTY收入为31.72亿元,同比+7.07％;

   短纤收入为40.82亿元,同比+28.12％;PTA收入为11.80亿元,同比-2.53％。

   积极响应环保政策,多措并举减少碳排放量。2024H1,为符合国家能源可持续发展战略要求,公司积极采取措施减少碳排放量。目前公司在现有厂房设置配套光伏发电系统,效益明显。公司利用聚酯装置和PTA装置实行余热发电,效益可嘉。公司与杭州胄天科技公司全面展开合作,安装量身定制EnersizePlatform能效监测系统,,并结合压缩空气系统专家的工厂实地分析,减少电能浪费。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2024～2026年EPS分别为1.04元、1.55元、1.72元,2024年BPS11.51元,按照2024年EPS以及12-14倍PE,对应合理价值区间12.48-14.56元(对应2024年PB1.1-1.3倍),维持"优于大市"投资评级。

   风险提示:项目建设进展不及预期;产品价格大幅波动。