安利股份(300218):业绩持续改善,产品结构有所突破-跟踪快报

风险因素:市场竞争加剧;下游需求下降;原材料价格波动;产能释放不及预

  期;信托产品兑付风险。

   盈利预测、估值与评级:公司作为国内PU合成革龙头,积极向新兴品类延伸扩

  展,伴随公司新投放产能规模效应渐起,市场竞争力有望进一步提升。但考虑

  到短期公司主营业务下游需求仍在持续恢复,我们调整公司2023/24年归母净

  利润预测至0.81/1.70亿元(原预测为2.32/2.73亿元),新增2025年归母净

  利润预测为2.53亿元;对应EPS预测为0.37/0.78/1.17元。参考公司历史估值

  水平(过去三年平均PE约为16倍),给予公司2024年18倍PE(对应67％

  估值分位),对应目标价14元,下调至"增持"评级。