淳中科技(603516):苹果MR发布在即,利好虚拟现实产业发展

上调目标价至41.53元,维持"增持"评级。维持盈利预测,2023-2025年EPS分别为0.78、1.27、1.91元。参考可比公司估值平均数,上调目标价至41.53元,对应2023年53倍PE,维持"增持"评级。

   苹果MR发布在即,或将引爆VR、AR产业链。苹果首个头显设备有望于6月WWDC大会发布,近年来苹果在VR、AR等领域的产业布局也预示着MR头显发布时间正在临近。我们认为,MR作为全新的物种,有望成为AI时代下全新的人机交互入口,成为消费电子领域爆款产品,将会带动相关VR、AR概念行情,引爆新的主题行情。

   公司超前布局XR,自研芯片流片在即。公司依托多年的技术积累,突破了新一代XR数字交互、增强现实等核心技术,可以赋能融合渲染、感知互动等新场景,并推出基于XR技术的Pandora沉浸式互动体验平台。随着自研显控芯片流片在即,叠加XR行业风口来临,未来公司有望打开全新成长空间。

   股权激励为公司高增长保驾护航。5月17日晚间公司发布公告,股东大会授权董事会60日内授予期权激励。期权激励计划的行权价为18.03元,与现价接近。解锁条件以2022年为基数,2023年营收增速不低于50％,2024年营收增速不低于100％,2023年利润增速不低于150％,2024年利润增速不低于200％。高行权价将公司员工与股东的利益绑定一致,显示出公司对于未来发展的信心。

   风险提示:军工行业订单落地受阻、芯片流片失利、地缘政治风险。