鼎捷软件(300378):业绩稳健增长,AI助力制造业数智化转型-公司更新报告

维持增持评级,维持目标价29.26元。考虑公司下游景气度恢复存在一定时间周期,预计公司2024-2026年(新增2026)EPS预测为0.68(-0.05)/0.85(-0.04)/1.05元。给予公司2024年42.86倍PE,目标价29.26元,维持"增持"评级。

   公司业绩实现稳定增长。公司2023年实现营收22.28亿元,同比增长11.65％,归母净利润1.5亿元,同比增长12.27％,经营活动产生的现金流量净额为1.08亿元,同比下降45.34％,主要原因系客户付款周期变长。2024年Q1公司营收同比增长3.27％。我们认为,在大环境波动情况下公司业绩基本实现了稳定增长,符合预期,随着下游行业景气度回升、中台及AI应用的持续落地,未来业绩增速有望持续改善。

   坚持"智能+"战略,AI工业商用落地持续领跑。公司以鼎捷雅典娜知识中台为基础,融合GPT大模型技术,领先行业发布并落地Chat系列应用能力,助力企业快速低成本地构建知识体系,并以自然语言方式与用户交互,高效复用企业知识。2023年Chat系列产品在两岸上线多家企业,新应用销售收入创新高。AIoT业务依托雅典娜平台实现营收5.17亿,同比大增42.02％,尤其在大陆区取得92％的签约金额增长。基于融合了知识封装和数据驱动的雅典娜中台,公司在AI技术商业化和市场拓展方面展现领先地位和强劲拓展动力。

   聚焦行业全客群,各区域因地制宜、增长潜力巨大。2023年公司大陆地区通过产业数字化和全客群覆盖策略实现稳定增长,占比超过非大陆地区。台湾地区保持近10％的年增长率。另外公司采取直销经销相结合模式,针对东南亚企业推出易于使用的轻应用,业务增长迅猛。