中集集团(000039):业绩符合预期,集装箱与海工业务有望迎来拐点-2023年年报点评

  ? 投资建议：公司公布 2023 年年报，业绩符合预期，核心业务稳中提质，

  集装箱、

  海工等多下游景气度回升，

  看好公司业绩成长。

  维持公司 2024-

  25 年 EPS 预测为 0.45/0.80 元，新增 2026 年 EPS 预测为 0.98 元，维持

  目标价 10.69 元，维持增持评级。

  ? 业绩符合预期。公司公告 2023 年度实现营收 1278.1 亿元/-9.7%，归母

  净利 4.21 亿元/-86.9%；

  扣非归母净利 4.21 亿元/-90.2%。

  2023 年实现毛

  利率 13.77%/-1.51pct，净利率 1.46%/-1.79pct。四季度实现营收 326.85

  亿元/同比+0.9%/环比-5.4%，归母净利-0.74 亿元/同比-173.1%/环比-

  176.6%；扣非归母净利-7.84 亿元/同比+258.89%/环比-442.8%。

  ? 集装箱步入更新周期，行业拐点将至。集装箱行业处于去库存末期，

  考

  虑集装箱 12-15 年使用寿命，

  我们判断行业拐点将至，

  需求将稳步复苏，

  预计 2024 年集装箱新箱价格稳中有升。公司在标准干货集装箱、冷藏

  箱、特种集装箱等领域产量均保持全球第一，有望深度受益行业复苏。

  ? 多下游景气度提升，主要业务稳中提质。1）集团海工业务前期战略转

  型取得显着成效，业务布局从传统油气逐步向新能源拓展，市场回暖下

  的订单质量持续提升，特别的，海工业务主体于 2023 年实现盈利；2）

  道路运输车辆业务年内业绩再攀高峰，实现净利润同比大 幅增长

  119.80%至 24.48 亿元；3）能源、化工及液态食品装备业务受益行业高

  景气增长，合作订单不断，水上清洁能源合计在手订单达 95.6 亿元。

  ? 风险提示：集装箱需求不及预期，经济周期波动、海外贸易保护风险。