焦点科技(002315):24年业绩指引乐观,AI业务贡献增量-年度点评

事件:业绩符合预期。公司23年营收15.27亿,YoY+3.5％,归母净利润3.79亿元,YoY+26.1％,扣非净利润3.67亿元,YoY+31.7％,营收及利润均高于业绩预告中值。

   投资要点:传统业务表现稳健。根据公司公告,中国制造网实现全年现金回款目标,同比去年增长超15％;平台付费会员数为24,586位,同比微降,主要系跨境电商出口补贴退补下部分商户退出以及宏观出口较差影响,但环比增加约300位,已有所回暖。代理业务贡献营收增量,营收超过4500万,YoY+40.48％,包括X业务(领动建站、孚盟CRM等)和链路生态业务(交易、收款、物流等)。

   AI业务收入首次披露、表现亮眼。根据公司公告,2023年4月公司发布AI助手麦可,后续持续迭代,渗透率持续上升,23年公司AI收入632万元,且大部分为23H2贡献。截至2023年底,AI麦可付费会员数约4000位,全年现金回款超过2000万元,随着麦可付费会员数量持续提升,预计AI业务营收在24年将大幅增长。

   维持高分红,股息率可观。公司长期保持高分红比例,历史股利支付率达到77.6％,公司在23年报后公告,计划派发现金股利3.15亿元,占归母净利润比例达到83.1％,对应2月23日收盘价,股息率达到3.1％。

   公司前瞻订单指标环比同比明显增加,24年业绩指引乐观。23年底公司前瞻订单指标合同负债+其他非流动负债达到10.8亿,环比23Q3(8.5亿)、同比22年底(9.3亿)增长明显,首次超过10亿元。公司明确提出2024年经营目标,即净利润同比23年增长25％以上。在手订单环比同比大幅增加、营收增速拐点或已至。

   投资分析意见:公司业绩符合预期,24年公司净利润指引乐观,AI业务收入增长将迎来加速,前瞻订单指标增长明显,预计24-26年营收17.7/21.4/24.6亿元,归母净利润4.8/5.8/7.0亿元,现价对应24-26年PE为22x/18x/15x。主营业务回暖+AI业务成长,公司将保持较快增速,维持公司"买入"评级。

   风险提示:地缘政治、汇率波动等因素影响我国对外贸易;AI助手麦可推广不及预期;行业竞争加剧