盛美上海(688082):23Q3业绩符合预期,公司在手订单持续增加-跟踪报告之三

事件:公司发布三季报,2023年前三季度公司实现营业收入27.50亿元,较上年同期同比增长39.01％,2023年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润6.73亿元,同比增长52.57％。

   2023年单三季度实现营业收入11.40亿元,较上年同期同比增长29.17％,2023年单三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元,同比增长14.16％。

   点评:公司签订订单规模和在手订单规模持续增加。截至2023年9月27日,公司已签订合同订单65.26亿元,相比2022年9月30日的46.28亿元,增长幅度为41.01％;截至2023年9月27日公司在手订单为67.96亿元,相比2022年9月30日的46.44亿元,增长幅度为46.33％。公司签订订单额度和在手订单规模都实现同比大幅度增长。

   公司不断推进TEBO清洗设备的技术指标。公司自主研发的TEBO清洗设备,可适用于28nm及以下工艺图形晶圆的清洗,通过一系列快速(频率达到每秒一百万次)的压力变化,使得气泡在受控的温度下保持尺寸和形状振荡,将气泡控制在稳定震荡状态,而不会内爆,从而保持晶圆微结构不被破坏,对晶圆表面图形结构进行无损伤清洗。公司TEBO清洗设备,在器件结构从2D转换为3D的技术转移中,可应用于更为精细的具有3D结构的FinFET、DRAM和新兴3DNAND等产品,以及未来新型纳米器件和量子器件等,在提高客户产品良率方面发挥越来越重要的作用。

   盈利预测、估值与评级:盛美上海半导体清洗设备品类持续扩展中,镀铜设备和炉管设备已经实现一定的出货量,未来随着品类的不断延伸以及客户验证的不断导入,业绩有望实现快速增长。考虑到公司盈利能力持续提升,我们上调23-24年的归母净利润分别为8.95(上调18.07％)、10.95(上调16.74％)亿元,新增25年归母净利润为12.58亿元,当前市值对应的PE为59x、48x、42x,维持"买入"评级。

   风险提示:技术与产品研发风险;贸易环境影响。