迪普科技(300768):运营商市场表现亮眼,积极布局数据安全-公司季报点评

事件:

   公司公布2023年三季报,前三季度公司实现营业收入7.20亿元,同比+18.75％;归母净利润0.67亿元,同比-1.60％,扣非归母净利润0.61亿元,同比+7.87％。从Q3单季度来看,公司实现营业收入2.78亿元,同比16.58％;归母净利润0.28亿元,同比+2.01％;扣非归母净利润0.26亿元,同比+0.28％。

   运营商市场表现亮眼

   公司持续深耕包括运营商、政府、电力能源、金融、教育、医疗、交通等在内的众多价值行业,其中在运营商行业市场份额保持稳定。2023年9月,中国电信云网信息安全产品(2023年)集中采购项目结果公布,公司凭借技术领先性、产品可靠性、强大的产品研发能力以及多年的运营商行业积累,5个标包全系采用国产化CPU+自主可控操作系统的设备,在标包1、标包2、标包4均第一份额中标,标包3、标包5第二份额中标,以总份额第一全系中标。

   积极布局数据安全业务

   随着数据成为生产要素,数据安全治理成为热点建设领域,围绕数据要素在数据处理中的安全需求,公司推出了数据安全运营解决方案,以数据保护为核心,实现数据安全管理合规,提升数据安全保护能力,规避数据安全风险,从而做到"数据安全可视、可管、可控"。在首届数据安全大赛上,公司分别获得数据安全识别金奖、敏感数据API监测银奖,与电信合作伙伴获得数据安全治理实践铜奖的荣誉。

   盈利预测、估值与评级

   考虑到网络安全行业整体支出放缓,我们调整公司2023-25年营收分别为10.41/12.86/15.51亿元(原值为10.94/13.52/16.31亿元),对应增速分别为16.50％/23.60％/20.60％,归母净利润分别为1.62/2.97/3.77亿元(原值为2.28/3.08/3.93亿元),对应增速分别为8.02％/83.39％/26.98％,EPS分别为0.25/0.46/0.59元/股,3年CAGR约为36.00％。鉴于公司产品和营销能力出众,参照可比公司估值,我们给予公司24年40倍PE,目标价18.40元,维持"买入"评级。

   风险提示:系统性风险;下游客户支出不达预期;竞争加剧。