潍柴动力(000338):出口市场需求旺盛,业绩同比高增长

事件:公司发布2023年前三季度业绩预告,实现归母净利润59.61亿元-66.24亿元,同比增加80％-100％;实现扣非归母净利润51.71亿元-57.91亿元,同比增加150％-180％。公司第三季度实现归母净利润20.35亿元-27.76亿元,同比增长120％-200％;实现扣非归母净利润16.44亿元-21.92亿元,同比增长260％-380％。

   出口市场需求旺盛,持续推进产品、业务、市场结构调整:受益于国内需求逐步复苏及出口市场需求旺盛,公司业绩实现同比高增长。公司大马力高端产品不断发力,WP14H、WP14T、WP15H、WP15T、WP15NG等产品在干线物流、绿通冷链、快递快运、港口运输、危化品运输等市场树立了行业新标杆,发动机产品远销全球150多个国家和地区,广泛应用和服务于全球卡车、客车、工程机械、农业装备、船舶、电力等市场。高端大缸径发动机在数据中心、矿用应急电源、矿卡等高端市场,配套量节节攀升,成为企业新的增长点,产品结构调整成效显著。公司抢抓天然气重卡升温机遇,公司大马力天然气发动机WP15NG、WP13NG在重卡市场持续火爆。陕重汽的天然气重卡凭借高可靠性、轻量化、大马力、低气耗得到用户认可。

   经济复苏带动重卡行业景气度上行,龙头企业有望受益:2023年重卡行业迎来上升拐点,步入景气度上升通道。公司作为重卡产业链和智能物流行业的龙头企业,有望持续受益于经济复苏。

   投资建议:考虑公司前三季度业绩预告同比高增长,我们上调公司2023-2025年的盈利预测,预计公司2023-2025年实现归母净利润84.99/105.26/136.03亿元。对应PE分别为13.77/11.12/8.60倍,维持"增持"评级。

   风险提示:原材料价格波动风险;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。