力合科创(002243):二季度增长提速,科创服务贡献主要增量-中期点评

事件:公司7月13日晚发布半年度业绩预告,2021上半年预计实现归母净利润1.8～2.2亿元,同比增长24.97～52.74％;预计实现扣非净利润1.2～1.6亿元,同比增长57.45～109.93％。

   点评:科创服务板块助推二季度业绩加速增长。得益于公司科技创新服务板块中的基础孵化服务、体系推广服务、园区载体销售等业务实现较好增长。

   公司2021上半年营收同比增长约22％,其中2021Q2实现营收约5.87亿元,同比增长17％、环比Q1增长41％。同时科创服务板块盈利能力进一步增强,公司持有的金融资产受二级市场股价波动及新一轮融资估值的影响,公允价值变动损益同比增加,Q2归母净利润为1.42～1.82亿元,按照业绩预告中枢值,公司Q2利润同比增长50％,较Q1的增速5.46％明显提速。公司于2019年收购力合科创100％股权,承诺2019-2021年归母净利润分别不低于2.7/3.3/4.2亿元,扣非净利润分别不低于1.56/2.36/3.37亿元,目前公司双主业融合发展态势良好,按照当前业绩预告2021年公司完成业绩承诺概率较大。

   新材料＆科创服务双轮驱动,业绩有望加快增长。2020年是公司双主业融合发展元年,目前公司约7成收入源于新材料业务,而约7成利润由科创服务业务贡献,后者对盈利提升贡献明显。未来公司将继续推进双主业协同,在传统业务方面,公司将通过延伸产业链、拓展产品线等举措增强核心竞争力,同时积极布局国内高新技术产业园,扩大科技创新服务范围,未来业绩有望加速增长。6月10日公司公告拟在北京设立全资子公司北京力合,将完善公司在粤港澳大湾区、长三角、京津冀的战略布局,将公司科创服务业务模式异地复制,拓展公司经营区域,提升公司核心竞争力和盈利能力。

   盈利预测:预计2021-2023年EPS分别为0.54/0.62/0.68元,当前股价对应PE分别为17.52/15.09/13.73x。维持"买入"评级。

   风险提示:新业务拓展不及预期,原材料价格波动。